神偷奶爸3

65岁女老板遭1380单“仅退款”损失20万，为维权坐30小时无座火车跨越3000公里_我的网站

一 |     

　    一键部署OpenClaw        近日，一则“遭仅退款老板千里维权坐30小时无座”的消息登上热搜，引发广泛关注。新疆石河子一位65岁的棉被厂女老板王秀芹，因网店遭遇大量恶意“仅退款”，三个月损失20万元，被迫跨越3000多公里从新疆赶赴河南维权。    　　21世纪经济报道记者 杨梦雪　　2026年6月，信托业务“三分类”新规三年过渡期正式收官。　　三年前的春天，原银保监会发文（银保监规〔2023〕1号）规范，将信托业务划分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类，共25个业务品种，被业内视为信托法颁布以来行业最重大的一次制度重构。

二 | 　　三年后，行业交出的答卷正在改写底色。更令人心酸的是，返程时她为省钱只买了无座火车票，在车厢过道里站了30多个小时。

三 |     卖了40多万的货，只收到20万出头    王秀芹是河南周口人，90年代随家人迁到新疆石河子，摘过棉花、开过荒、做过小生意，勤劳苦干20多年才攒下家底。2024年，她开了一家1500平方米的棉被厂。2025年底，她试着在抖音、拼多多、微信小店三个平台同时卖棉被。    然而，这位大半辈子种地、对电商完全陌生的老人，很快就“踩进了坑”。三个月下来，她卖了40多万元的货，到手却只有20万元出头。截至2025年末，披露年报的信托公司受托资产规模超过34万亿元，而驱动这轮扩张的引擎，也已经从过去的非标融资转为三分类新规后催生的新产品品类。

四 | 　　从规模结构看，转型的换挡清晰可见。王秀芹自己统计，三个网店遭遇了1380单“仅退款”，损失高达20万元。后来朋友帮她仔细核查后台，可核实的“仅退款”仍有300多单。    “我的人委屈，钱也受委屈。”在河南电视台报道的视频里，王秀芹情绪激动、眼中噙泪。

五 | 证券投资信托占资金信托比重在2025年上半年突破50%，标品信托接棒非标成为资管信托的基本盘；另据行业数据，家族信托存续规模逼近万亿元，家庭服务信托、预付类资金服务信托、特殊需要信托等创新业务密集落地，慈善信托累计备案规模突破百亿元。她说自己“有货不敢发，有单也不敢接”。工厂从今年3月开始被迫停产。　　中国信托业协会专家理事周小明指出，“三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已经替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式，成为驱动本轮（2021年以来）信托资产规模增长的主导业务模式，其中资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎。

六 | 　　规模高歌猛进的同时，行业的冷暖并不相通。    千里追讨：挨家挨户敲门找人    今年6月上旬，王秀芹决定不再忍气吞声。她只身从新疆石河子出发，辗转乘坐火车、飞机、汽车，跨越3000多公里，来到河南省开封市祥符区刘店乡的一个村子里。

七 | 她挨家挨户敲门，打听5个“仅退款”买家的下落——这5个收货地址在同一个村子的账号，累计“仅退款”了她的38床棉被。　　云南信托相关研报显示，2026年上半年信托公司营业收入313.60亿元，同比增长2.21%；信托业务收入183.71亿元，占总营收约60%，同比增长7.27%；固有业务收入110.27亿元，同比下降4.31%；利润总额同比增长7.70%，净利润同比增长7.31%。    在村子里找了两个多小时后，买家杨某主动现身了。　　上述研报分析认为，行业营收稳步抬升，信托业务收入成为营收基本盘，行业本源业务收入整体修复，转型路径逐步清晰。更让人意外的是，杨某当场承认，所谓“同村5人”其实都是他自己，他用本人身份证注册了4个不同的抖音账号。见到王秀芹后，杨某承认“我错了”，并手写了一份证明。

八 |     现场对质：拿尺子量被子    两人当面对质时，王秀芹当场铺开棉被用卷尺测量尺寸。固有业务收入同比下降，主要原因在于2026年上半年利率中枢下行、权益市场震荡，信托自有资金配置的债券、股票、基金投资收益收缩。原来，杨某在申请“仅退款”时曾声称棉被存在质量与尺寸问题。而王秀芹的棉被厂，工人连打火机都不准带进去。后来杨某寄回的7床棉被中，有3床被发现有烟头烫出的小洞。    买家被行拘，但维权远未结束    最终，王秀芹向当地派出所报案。与此同时，行业利润改善明显，增速跑赢营收增速，前期风险资产持续出清，资产减值计提规模同比收窄，减少了对利润的侵蚀，行业盈利结构得到优化。

九 | 　　分化也同样写在各家公司的年报里。

十 | 一端是万亿级信托公司从5家扩增至9家，而另一端则有信托公司巨额亏损超16亿元，中融信托等进入破产清算程序。　　中粮信托良益研究院指出，可比口径下，营业收入方面，50家信托公司中32家增长、18家下降；信托收入方面，48家公司中28家增加、20家减少，表明行业转型正处于“几家欢喜几家愁”的分化期。经调查，涉事买家杨某被依法行政拘留10日，并被责令退还货款、承担王秀芹千里维权产生的路费和食宿费用。　　云南信托研报同样指出，前20家信托公司信托业务收入占行业超七成，前20家信托公司固有业务收入占全行业九成以上。利润指标也呈现高集中度，前20家信托公司获得行业超八成利润，利润端马太效应显著。

十一 |     然而，个案的维权成功，无法挽回整体损失。　　华东某信托从业人士对记者分析，信托收入整体有所修复，头部机构转型后具备一定的规模和客户基础，带动了整体收入的增加。剩余的上千笔恶意订单分散在全国各地，单笔金额极低，存在取证难、维权成本高的问题。王秀芹的棉被厂前后投入了300多万元，是她半辈子的积蓄加上贷款。现在，她正想办法筹钱买原材料，希望让工厂重新开工。    “仅退款”机制被滥用，谁来管？    电商平台设立“仅退款”规则的初衷，是解决生鲜腐坏、退货运费倒挂等现实问题。

十二 | 然而，这一保护消费者的便捷通道，却被少数人钻了空子，变成“薅羊毛”甚至“零元购”的工具。但也能看出，很多公司以固有业务收入作为收入“基本盘”，上半年资本市场波动使得固有业务收益下滑从而影响利润。    王秀芹的遭遇并非孤例。近年来，利用“仅退款”规则恶意退款的现象越来越多，不少商家苦不堪言。有律师指出，恶意“仅退款”不仅需要承担民事责任，情节严重的还可能涉嫌诈骗，面临刑事责任。商家遇到类似情况，应及时留存证据，通过报警或诉讼等合法途径维权。　　资产管理信托是三分类中资管属性最强的大类，也是本轮转型最彻底的赛道。    王秀芹用30个小时的无座火车票，换来了一个买家的行政拘留。

十三 | 但要让“仅退款”回归制度善意，还需要平台完善审核机制、监管部门加强打击力度、消费者守住诚信底线。正如王秀芹所说——“我的人委屈，钱也受委屈”，这句话戳中的，是千千万万老实做生意的小商家的共同痛点。随着非标融资的持续压降，标准化证券投资逐渐成为行业发展主线。　　中国信托业协会数据显示，2025年上半年证券投资信托占资金信托比重升至51.09%，信托过半受托资金投向资本市场。

申请创业报道，分享创业好点子。　　云南信托研报统计，截至2025年末，证券投资在全部信托资金中的占比已达到39.52%，交易性金融资产投资占比突破60%，反映出行业业务重心转向标准化品类。　　值得关注的趋势是，资产管理信托的“基础设施”正在同步补齐。　　行业监管上，2025年10月《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》发布，明确资产管理信托是“基于信托法律关系的私募资产管理产品”，首次在信托监管中引入系统的投资集中度限制等，为这类业务划定了更清晰的展业红线。

十四 | 　　机构动作上，信托公司同样积极获取各类新资格，从业务层面全面拥抱标准化、净值化的资产管理业务。点击此处，共同探讨创业新机遇！。　　例如，2026年7月上交所公布的债券质押式协议回购出资人展示名单显示，中信信托、中粮信托、外贸信托等8家信托公司在列。

十五 | 行业人士分析指出，这也意味着信托公司从单纯的资金买方拓展为场内流动性供给方，打通了标品信托的流动性管理闭环。　　再如2025年至今，国民信托、江苏信托、建信信托等陆续获得股指期货交易资格。自2011年首张牌照发放以来，近30家信托公司获得此业务资质。　　不过同样值得关注的是，资产管理信托的“含金量”仍有待检验。有行业人士直言，目前信托公司标品自主管理能力主要集中在费率较低的现金管理类和固收类产品，核心能力尚未形成。　　资产服务信托是三分类改革“回归本源”最直观的载体，也是三年间创新密度最高的赛道。　　信托业协会最新披露的各类资产服务信托规模数据显示，截至2025年6月末，财富管理服务信托规模为4.37万亿元，行政管理服务信托规模为2.80万亿元，风险处置服务信托规模为2.60万亿元，资产证券化服务信托规模为1.43万亿元。　　在更微观的视角中，财富管理服务信托里，家族信托稳坐核心赛道。据第三方机构新家办研究的数据，截至2025年三季度末，我国家族信托存续规模已突破9500亿元，较2024年末的6435.79亿元增长显著。

十六 | 其中头部公司占据绝大部分市场份额，平安信托、建信信托、中信信托等公司的存续规模陆续破千亿元。　　资产服务信托扩张的另一面，是普惠化、创新化品类的集中涌现。

十七 | 　　作为三分类新规最具“普惠精神”的创新，设立门槛100万元的家庭服务信托让更多家庭能够享受信托制度的风险隔离与定向传承功能；2025年6月，上海信托落地全国首单以不动产为主要信托财产的家庭服务信托，房产“装进”信托，使养老保障与定向传承成为现实；特殊需要信托的门槛已可降至30万元甚至5万元，使得更多信托产品有机会“进入寻常百姓家”。　　行政管理服务信托中，预付类资金服务信托则切入最直观的民生场景。

十八 | 据21世纪资管研究院不完全统计，全国已有一半以上的信托公司开展预付类资金服务信托业务，覆盖健身、教育、物业、社区服务、餐饮等多个场景。　　与此同时，不动产信托财产登记试点、股权财产登记试点的陆续推进，一定程度上为资产服务信托扫除了制度障碍。上海创新开展养老服务信托试点，也使得这类业务从过去的零星探索、个案试水，逐步迈入制度化、规模化发展阶段。　　不过，资产服务信托更现实的问题仍然在于商业可持续性，当前行业普遍面临“投入巨大、回报周期长”的窘境。大众认知不足、配套制度有待完善、专业人才短缺等，同样是资产服务信托发展面临的阻碍。　　华东某信托从业人士直言，在盈利模式尚未清晰的情况下，已经有业务开始“内卷”，同质化竞争下费率一降再降。“以前做房地产城投业务的费率是百一、百二，现在做服务信托费率是千二、千六。”　　但也有行业人士表示，服务信托赚的是“细水长流”的钱，做大规模、跑通相对标准化的模式是可能的破局方式。　　公益慈善信托是三分类的第三大类别，也是信托制度社会价值最集中的出口。　　《2025年度中国慈善信托发展报告》显示，截至2025年末，我国慈善信托累计备案数量2757单，累计备案规模102.31亿元，突破“百亿大关”。2025年全年新增备案规模合计16.94亿元，其中508单新设备案规模9.26亿元，151单存续信托变更备案新增7.68亿元。　　值得关注的趋势是，慈善信托与家族信托、家庭服务信托、特殊需要信托的协同创新正在加快——委托人将慈善安排嵌入家族传承架构，使“家族财富传承+公益慈善”一站式实现，实现不同委托人全生命周期的慈善意愿。　　与此同时，跨越量变关口后，行业发展的重心已然发生迁移，慈善信托正从单纯的规模扩张，转向深层次的制度破冰，创新正在拓宽慈善信托的财产边界。　　随着不动产、股权登记试点的实质性推进，以及数据收益权、保单权益等创新财产类型的不断涌现，那些曾经制约行业发展的非现金资产“硬骨头”正被逐一啃下。这不仅标志着慈善财产边界的深度拓宽，更预示着一个全资产、多场景、系统化的中国特色慈善信托新生态正在加速成型。　　回望三年，三分类新规为信托行业打开了又一次转型窗口。但在业内人士看来，过渡期收官并非终点，而是行业“持久赛”的开始。　　从资产管理信托的投研内功，到资产服务信托的民生场景深耕，再到公益慈善信托的制度价值释放，三分类新规重塑的三大类业务，正在重新定义信托公司的能力边界。责任编辑：曹睿潼。

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Published on:19:50:03